La eficiencia en los mercados financieros: una introducción a la cuestión

Abstract

El artículo analiza los antecedentes y condicionantes actuales de la eficiencia de los mercados financieros. Se empieza por realizar una aproximación a la naturaleza y función de los mercados por parte de la doctrina económica, investigando los diversos conceptos de eficiencia. A continuación se realiza una exposición descriptiva de la eficiencia informativa empírica o hipótesis de los mercados eficientes; por último se pasa revista a la crítica, haciendo hincapié en la desarrollada desde el punto de vista de las finanzas del comportamiento o behavioral finance. También se expone el punto de vista de la llamada "nueva economía clásica" sobre la hipótesis de los mercados eficientes.-----This paper examines the previous and current conditionings of the Efficient Markets Hypothesis (EMH). We review the markets essence and operations through the academic economic theories in the period 1750-2009, and explore the different concepts of efficiency and particularly a plain descriptive disclose of the empirical Informational Efficiency or Efficient Markets Hypothesis. The paper exposes the different criticisms to the EMH specially those referred to behavioural finance. It also explains the view points on the EMH from the New Classical Economists.